Portfolio Manager: construindo com a 1inch
Estamos desenvolvendo com a 1inch um Portfolio Manager sobre Aqua para ajudar gestores a fornecer liquidez mantendo a carteira próxima da alocação escolhida.
Para que alguém troque uma criptomoeda por outra, os ativos precisam estar disponíveis para negociação. Em muitas plataformas, eles vêm de reservas formadas por pessoas e organizações que alocam seus ativos para fornecer liquidez e, em contrapartida, recebem taxas pelas negociações.
Devido às negociações e às variações de preço, a composição da carteira pode se afastar da alocação definida pelo gestor, aumentando involuntariamente a exposição a determinados ativos. O processo, portanto, vem acompanhado do trabalho de monitorar e rebalancear o portfólio.
Estamos desenvolvendo com a 1inch um Portfolio Manager sobre Aqua para ajudar gestores de portfólio a usar seus ativos em pools de liquidez, mantendo a carteira próxima da alocação escolhida e reduzindo a necessidade de ajustes manuais.
O que é um pool de liquidez?
Quando alguém troca USDC por ETH em uma plataforma que usa pools de liquidez, o ETH recebido sai de uma reserva de criptoativos. O USDC entregue como pagamento entra nessa mesma reserva.
Essa reserva é chamada de pool de liquidez. Ela reúne ativos depositados por pessoas ou organizações e é administrada por um contrato inteligente: um programa na blockchain que executa as trocas conforme regras predefinidas, incluindo como os preços são calculados.
Os pools são usados por muitas corretoras descentralizadas, também chamadas de DEXs. Essas corretoras fazem parte das finanças descentralizadas, ou DeFi, em que operações financeiras são executadas por programas na blockchain.
Quem fornece os ativos e o que determina o resultado
Quem deposita os ativos é chamado de provedor ou fornecedor de liquidez (LP, na sigla em inglês). Ele participa dessa reserva para receber uma parcela das taxas cobradas nas negociações que utilizam os recursos fornecidos.
Para um gestor de portfólio, fornecer liquidez não é apenas uma forma de gerar receita com taxas. Também é uma decisão de alocação: quais ativos manter, em que proporção e com qual exposição a risco e potencial de valorização. O resultado da estratégia depende, portanto, da combinação entre as taxas recebidas, o desempenho dos ativos e as mudanças na composição da carteira.
Em um pool de ETH e USDC, por exemplo, o gestor pode alocar parte de cada ativo. Quando outros usuários compram ETH pagando em USDC, a reserva fica com menos ETH e mais USDC. As trocas no sentido contrário fazem o movimento inverso.
Assim, enquanto a estratégia acumula taxas, as negociações também alteram a proporção dos ativos correspondentes à participação do gestor na reserva.
Por que controlar a alocação do portfólio
Um gestor pode definir uma alocação desejada para os recursos sob sua administração. Por exemplo, manter metade do valor em ETH e metade em USDC. As negociações e as variações de preço podem afastar a carteira dessa proporção.
Se a participação de ETH passa de 50% para 60% do valor total, a carteira fica mais exposta às oscilações desse ativo. Uma queda em seu preço, por exemplo, passa a ter impacto maior do que o previsto na alocação original. Da mesma forma, reduzir a exposição a um ativo pode limitar a participação da carteira em uma eventual valorização.
Por isso, avaliar a estratégia exige considerar em conjunto as taxas recebidas, o desempenho dos ativos e a evolução da composição da carteira. Monitorar os saldos e fazer os ajustes necessários demanda atenção.
O que muda com a liquidez compartilhada no Aqua
Aqua, da 1inch, oferece outra forma de fornecer liquidez. Em vez de depositar os ativos em um pool separado, o provedor autoriza seu uso diretamente de sua carteira. Eles só são transferidos quando uma troca é executada.
O mesmo saldo pode atender a diferentes estratégias de negociação. Essa é a proposta de liquidez compartilhada: usar os ativos da carteira em mais de uma estratégia sem precisar dividir o capital entre pools separados.
Com isso, as negociações de uma estratégia podem alterar os saldos que também estão disponíveis para outras. O controle da composição precisa considerar o conjunto da carteira usado por essas estratégias.
Como o Portfolio Manager busca ajudar
O Portfolio Manager que estamos desenvolvendo com a 1inch considera a alocação desejada pelo gestor e os saldos atuais da carteira para calcular os preços oferecidos nas negociações.
A proposta é favorecer trocas que aproximem o portfólio do seu objetivo de alocação, permitindo o uso dos ativos em estratégias de liquidez com menos necessidade de ajustes manuais.
A execução depende do fluxo de ordens e das condições de mercado. Por isso, o produto não garante uma composição exata em determinado prazo, retorno financeiro ou proteção contra perdas.
O projeto está em desenvolvimento e tem como foco gestores de portfólio que utilizam 1inch Aqua.
